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                长安汽车(000625)行业∮拐点已至,弹性首选长安

                事件:4月10日,整车』股迎来大幅上涨,截至收盘 长安汽车 上涨7.0%, 长城汽车 上涨6.4%, 广汽集团 上涨3.6%, 上汽集团 上涨2.3%。行业迎复苏拐所以金屬性王品仙器点,超★配汽车正在当下汽车行业自2018年7月以来已出现◣连续9个月销量同比〓下跌,...……

                事件:4月10日,整车股迎来大幅上涨,截至收盘 长安汽车 上涨7.0%, 长城汽车 上涨6.4%, 广汽集团 上涨3.6%, 上汽集团 上涨2.3%。

                行业迎复苏拐点,超配汽车正在当下

                汽车行业自2018年7月以来已出现连续9个〗月销量同比下跌,当前行业正处于由底部向右侧进击的阶段。乘联会≡数据显示,3月乘用车销量同比下降12.1%,跌幅已〇有所收窄,且3月交强险数据同比下降10.0%好于市场预期。Q1行业终端零售数据好于畢竟你批售数据▂,我们一直强调,零售为领先指@标,其企稳回升显示终端需求确实在好转,后续批售端有望向零售端收敛,行业复苏正在ξ 进行中。我们认为,当前正是投资汽车股的绝佳时点:汽车股作为周期股看著他了,投资的难♀点在于对行业拐点以及买点的把握,如果行业复苏是确定性方向,则买点可适当偏左侧,这也解释︼了部分汽车股近期存在抢跑的现象。当前行业正处复苏的拐点,汽车股的主升浪力量相克之下即将来临,今日汽车股显著跑赢大盘即为信号,我们建议Q2超配汽车。

                行业复苏+强产品周期+估值低位,长安汽霸絕天下车具备高弹性

                长安福特开启强产品周期:2018年福克斯╱换代车型、福睿斯改款已上市;2019年将有锐界中期改款、Escape、林肯海盗船上王兄市;2020年底福特大型SUV探∏险者国产化、林肯飞行家上市;2021年将有林肯航海家上市。公司↙产品周期与行业周期叠加“共振”,将大幅提升公司业绩弹性。我们认为,此轮长安福特强周期的亮〓点在于将林肯纳入在内,有望显著提升长安福特盈利能力,助力长安汽车恢◣复至百亿利润规模。当前长安福特销量已至底部,随着主动去库存进入尾声,最坏时刻即将过藍色拳套同樣一拳一拳轟炸而出去,我们预计长安福特3月批售销量有望堪比七級仙帝提升至々2万辆以上。结合估值来看,当前公司PB1.0倍,显著低于天罡星之中其他整车股(长城汽车PB1.7倍、上汽集团PB1.5倍、广汽集团PB1.9倍),具备较高安全边际卐,随着行业走向复苏,公司有望迎来◆估值修复,叠加强产那就是仙君了品周期开启,后续业绩弹性强,公司股价⌒具备较高弹性。

                盈利预测与投资建议

                预计公司2018-2020年EPS分别为0.12元、0.59元、1.49元,对应PE为82.0倍、17.3倍、6.8倍。给予2020年10.0倍PE,将目∩标价由此前10.0元上调至14.9元,维持公司“买入”评级。

                PDF原文地址:

                长安汽车(000625)行业拐点執迷不悟已至,弹性首选长安(财通证券)

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